把自己活成一道光，
因为你不知道，
谁会借着你的光，
走出了黑暗。
请保持心中的善良，
因为你不知道，
谁会借着你的善良，
走出了绝望。
请保持你心中的信仰，
因为你不知道，
谁会借着你的信仰，
走出了迷茫。
请相信自己的力量，
因为你不知道，
谁会因为相信你，
开始相信了自己......
愿我们每个人都能活成一束光，
- 泰戈尔《用生命影响生命》
不亏是世界文坛的大师，短短几行字，道出了人世间几多真谛。
人是会相互影响的
正能量的传递，是无敌的
在一个人身处低估，迷茫，焦虑的时候，
往往身边一个小小的善举
就能挽救一个人。
这个世界上99.999%的人，都是小人物，都是普通人，都是在生活里刨食的人
出京的这段时间，更是深深感知了这一点
可即便微小，不妨碍我们微笑
把乐观活进骨子里
把善良刻进基因里
你，
只管做，
一切上天自有安排。
2025年1月26日星期日，在安阳这片几千年殷墟废都上，小编开启新的一篇文章。
内卷的社会形态当下，当社畜累，当牛马累，当一名所谓的自由职业者，又何尝容易呢？
从搞钱的角度，小编的一个感触点就是：
在你深耕的领域，在你擅长的领域，去搞钱，更容易一些。
不要随意的更换赛道。
这个世界上只有一个马斯克，可以多领域拓展；普通人，聚焦，是你唯一的出路。
从小编的角度，上篇文章也提到过，深耕交易市场，恐怕是下半生最聚焦的领域。
市场永远有新的变化，新的表现，新的挑战
而一名交易者，无他，唯有不断地适应这种变化，修正自己的交易体系，才可能，也才有资格在这个市场上存活下去吧。
借用几个灵魂拷问，小编 也由此梳理一下自己的思路。
灵魂拷问1：
如何做交易？如何在大A做交易？
除了靠近热点，你还有其他的途径么？
当下什么最火？
无非是AI和机器人，再扩散点，还可以加个自动驾驶，AI又分为硬件和软件。
2025年，暂且还是认为大科技是最强主线。
至于什么大消费，地产，军工，医药，化工，新能源等，还是先放一放吧。
要知道，你来这个市场，是赚钱来了，赚钱是评价你是否拥有一套成熟操作体系的唯一标识，不要抗拒，市场选择了什么样的票赚钱，你就向什么样的票靠拢，否则，如果一味地去固守着冷门票，固守着你认为有价值的票，而不是市场的选择，相信我，你赚到钱的概率并不大。
尤其，大A。
当然，市场热点重新选择的时候，我们的思路要跟上。
灵魂拷问2：
如何看待市场中的机会？
虽然说，市场永远不缺少机会，但是，真正的相关机会，需要你去花费大量的时间和精力去研究的，你的研究和甄别能力是有限的，也就意味着，如果错失了一些最确定的一些机会，可能，短时间内，你就再也没有比错过的这几只票确定性更好的机会了，尽管对于别人而言，相关的机会正在浮现，对于你，却不是，这就是认知范围内的差距或者差异的问题。
结论：对于认范围内的机会，杀伐果断，该上车即上车，择时，永远是一件微妙的事。
多卡位，少选票。
灵魂拷问3：
如何做好资金配置和持仓？
资金量本身，在交易体系不成熟之前，不建议太大，当然，资金量的大小，因人而异，在学习练手阶段，有个30-50个也够了。
等交易体系成熟了，能够做到稳定盈利了，再加大资金量也不迟。
关于持仓，没有一定之规，如果做超短，小编以为以一周以内为益，一周之内，没有轮动到，说明当下的热点不在这。
而中长线仓位的配置，普通人，或者非超短选手，不低于5成吧，甚至最高可达到7-8成。
几年的操作体验下来，发现大A，更多的是一些结构性行情机会，鲜少有几只票能一拿三年以上的，别说三年了，甚至一年一个轮回，一个月一个轮回都有可能。
培养耐心资本，为什么会有这种呼吁，不就是因为缺少这种资金么。
培养慢牛，长牛，还有很长的路要走，在一切成为现实之前，我们还是更现实一点吧。
猴市之下，珍惜每一次大跌的机会，大跌，即是加仓点，比如这次123，尾盘其实是很好的加仓点，本身，当天就是一个活脱脱的情绪市。
灵魂拷问4：
如何看待大盘和个股的关联？
关于大盘与个股。
我们到底要不要看大盘，我们到底要不要预测大盘，我们到底要不要根据预测的大盘涨跌来决定自己的个股交易。
我们要不要去听信一些没啥水平的自媒体的上下嘴唇的一张一合，来决定自己第二天的买与卖？
小编以为，不要。
重个股，轻大盘。
当然，否定了这一点，恐怕99%的自媒体就没饭吃了，所以，这一点，小编以为还是留点口德吧，我们可以预测，可以猜测，但不要完全作为自己交易一只个股的头等原则。
根据市场反身性原则，越是市场情绪低迷的时候，不正是你该贪婪吃进的时候么，如果一切按照市场情绪的演变来交易，你的超额利润，又从何而来呢。
对于你熟悉的个股，了解它的基本面，了解它的价值区间，了解它的热点属性，了解它的股性活跃度。
根据个股的走势来确定买与卖，比根据大盘的预测来买卖股票，要靠谱很多很多。
大盘可以预测么，这同样是一个亘古不变的灵魂拷问
有没有发现，去猜测大盘的涨或跌，其实跟猜测硬币的正反面概率差不多。
而从另外一个角度，大盘的涨和跌，跟你个股的涨和跌，又有多少关联性呢
如果你根据本身就不容易准确的一个大盘的涨与跌，去判断跟大盘关联度不是那么强的个股涨与跌，乃至个股的买卖，不是一件很扯淡的事情么。
尤其是当下的热点板块，热点之所以成为热点，乃是因为其有自身的强势属性，是完全有可能反股指的，在这种情况下，猜测大盘，还有多少意义呢？
所以，结论是，重个股，轻大盘，把握你能把握的，真有系统性风险降临的时候，以你的止盈止损纪律来保护自己。
你最终买卖的是个股，不是大盘，除非买指数基金
出于对大盘的涨跌的判断，而错失的对于个股的良好交易机会的把握，已经太多太多。
这一点，也是小编最近的一个操作心得。
小编最近力推的AI算力板块，无论是服务器，CPO, PCB, 还是液冷，铜缆，电源管理，包括最终的数据中心运营IDC等。
在2025年1月份的表现，有目共睹
在2025年的全年，同样非常值得期待。
如果这个热点板块，你投入的仓位足够大，你持有的时间和交易的节奏足够好，其实是应该大赚特赚的一个月。
如果没有，值得反思，反思自己的操作，反思自己的思维，反思自己的胆量，反思自己的体系，怎么可以做的更好一点。
在贝塔与阿尔法之间，小编会选择阿尔法，且未来会坚定地执行这一策略。
灵魂拷问5：
如何看待止盈止损？
在这个市场中，散户最大的优势是什么？
如果说有，恐怕灵活是最大的优势之一吧。
船小好调头。
股市，总有意外，总有你看不懂，总有看走眼踩坑的时候，这个时候，要勇于认错。
改正一个错误的最佳时机是现在，而不是未来某个时刻。
一个散户，如果不能发挥你灵活好调头的优势，还死守着过往的经年累世的欠债，你又如何能成为带走利润的那个人呢，这，真的是一个灵魂拷问。
当然，前提是你有一定的研究能力，最起码的是要有辨别一只票好坏的能力。
当然，以上仅仅是小编自己的一些操作体会，并不见得适合每一位投资者，大家看看就好。
就2025年1月份的市场表现来说，在小编自己写过的590只个股里面，截止24号，涨幅榜排名前50的个股，可以看出一些端倪。
自动驾驶（5）：广和通（50%），移远通信（23%），中鼎股份（13%），江淮汽车（12%），富临精工（12%）
AI软件（6）：瑞芯微（43%），普联软件（26%），兆易创新（22%），恒玄科技（16%），圣邦股份（11%），普元信息（11%）
AI硬件（17）：胜宏科技（36%），景旺电子（31%），天孚通信（24%），蓝思科技（21%），长盈精密（20%），东山精密（19%），世运电路（17%），新易盛（16%），润泽科技（16%），盛弘股份（16%），天健股份（15%），鹏鼎控股（13%），沪电股份（13%），英维克（13%），沃尔核材（12%），三美股份（12%），科士达（11%）
机器人（12）：中大力德（41%），兆威机电（36%），三花智控（34%），拓普集团（34%），旭升集团（26%），贝斯特（24%），卧龙电驱（23%），昊志机电（23%），雷赛智能（16%），双环传动（15%）萤石网络（14%），德昌股份（14%）
有色（5）：云铝股份（18%），北方铜业（18%），盛达资源（16%），焦作万方（14%），华钰矿业（11%）
地产（2）：恒立液压（20%），德必集团（12%）
基建（1）：康尼机电（17%），
医疗（1）：大博医疗（15%）
消费（1）：海澜之家（15%）
从上述清单可以看出，AI算力17只票，占据1/3, 覆盖PCB,, CPO, IDC, 温控，液冷，铜缆，消费电子等分支，是当之无愧的最强热点；机器人12只票，也占到1/4, 然后是AI软件的6只票，自动驾驶和有色各5只票。
总归，AI, 机器人，自动驾驶，是热点核心，倒是有色也占到5只票，可以稍微高看一眼。
既然AI算力仍然是最强热点，我们就继续沿着这条线，把相关优质票再梳理一下，写一写电源管理的几只票，中恒电气，科泰电源，潍柴重机和液冷领域的海鸥股份。
至于周五刚刚兴起的AI智能体概念，小编也大概瞅了一眼，洲明科技，南兴股份，鼎捷数智和顺网科技，以及之前写过的博彦科技等，具备估值的基础，待后续有时间再做分析吧。
言归正传
01
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认识中恒电气、科泰电源、潍柴重机和海鸥股份
中恒电气, 坐标杭州, 2010年上市
公司聚焦绿色ICT基础设施、新型电力系统及综合能源服务等领域，构筑数字与能源的孪生系统，倾力打造能源减碳的全链路产品和解决方案。
数据中心与站点能源：面向ICT行业能源网络建设提供数据中心HVDC直流供配电、预制化Panama电力模组，5G全栈式站点高效能源等产品及解决方案。
数字电网与综合能源服务：为国家电网、南方电网等客户提供运行安全、智能调度、数字化管理、能效治理专业软件解决方案和电力交易/仿真、数字孪生、需求侧负荷预测、虚拟电厂等新型业务。
电力电源：主要面向电力网络提供不间断电源保障、支撑电网节点安全稳定运行。
新能源车充换电：主要产品包含：直流快充/超充桩、光储充一体化解决方案、交流有序充电桩、电动自行车换电柜、充电运营/运维服务解决方案等。
营收权重而言，数据中心电源和通信电源系统营收各占比1/5，毛利率分别为24%和22%；电力操作电源系统营收占比1/4，毛利率25%；软件开发、销售及其他营收占比3成，毛利率39%。
2023年研发投入1.5亿，研发营收占比9.5%，超过5%的优秀线。
科泰电源,坐标上海, 2010年上市
公司主要业务处于以发电机组为核心的电力设备行业，公司以发电机组产品服务为核心，以输配电产品为配套，以专用车产品、工程服务项目为拓展，务实开展主营业务。
发电机组产品：产品形态包括标准型机组、静音型机组、移动发电车、拖车型机组、集装箱型机组、方舱型机组等，并具有混合能源、分布式电站等新型电力系统的设计、制造和运维能力，公司产品可作为备用电源、移动电源、替代电源，广泛应用于数据中心、通信、电力、石油石化、交通运输、工程、港口、船舶等行业和领域。
输配电产品：输配电公司主要从事中压开关柜及低压开关柜设备的设计、制造和销售业务，主要产品包括10kV中压开关柜、400V低压开关柜、低压密集型母线、接地电阻柜、非标箱等，可为客户提供电力成套设备、配电元器件、关键电源以及相关系统服务。
营收权重而言，通信及数据中心行业营收占比56%，其他行业占比44%。
2023年研发投入0.33亿，研发营收占比3%，未达到5%的优秀线。
潍柴重机, 坐标山东潍坊, 1998年上市
公司主要开发、制造和销售船舶动力和发电设备市场用30-13600马力的发动机及动力集成系统、发电机组及电力集成系统，兼顾经营柴油机零部件、船用齿轮箱配套等产品，并具有提供整套动力解决方案及电力解决方案的能力。公司业务覆盖远洋、近海、内河和发电四个领域，船用发动机在内河和近海运输船、渔船市场处于领先地位，发电机组被广泛应用于船舶、通讯、油田、医疗、数据中心等行业。
国内营收占比85%，海外15%。
2023年研发投入2.3亿，研发营收占比6.2%，超过5%的优秀线。
海鸥股份, 坐标江苏常州, 2017年上市
公司主要从事各类冷却塔的研发、设计、制造及安装业务，并依托自身产品和技术优势提供工业及民用冷却塔相关的技术服务。公司主要产品为工业及民用机力通风冷却塔，具体包括：常规冷却塔（包括钢混结构塔、玻璃钢结构塔和钢结构塔）、开式环保节能型冷却塔（包括节水塔、消雾塔、降噪塔和综合塔）、闭式冷却塔、空调冷却塔等。
工业冷却塔是现代工业重要的配套设施，产品广泛应用于石化、冶金、电力、新能源等工业领域，功能是工业循环水的冷却，并使之循环利用。而民用冷却塔则主要应用于公共设施、商务建筑以及数据中心的中央空调系统。
截至目前，公司及子公司共获得262项专利，多个系列产品获得高新技术产品认定，在节能节水技术、消雾技术、降噪技术、海水循环技术等领域获得多项研究成果。
国内营收占比6成，海外4成。
2023年研发投入0.38亿，研发营收占比2.8%，未超过5%的优秀线。
中恒电气财报数据
2023年营收15.5亿, 过去5年营收复合增长率6%，过去10年的营收复合增长率10%； 2023年营收增长-3%, 2024Q3营收增长20%，2024年营收开始加速。
毛利率而言, 2023年以前中位数为34%, 2023毛利率是26%, 且最近4年以来毛利率都低于30%，已经趋于稳定。
2023年自由现金流1.1亿, 创了历史新高，更重要的是，2024Q3相比去年同期也是大幅增长，从0.15亿增加到1.9亿，史无前例，开始有了挣钱的苗头。
2023年底金融资产5.1亿, 金融负债1.3亿，另有长期股权投资0.2亿，资本资产结构中规中矩。
科泰电源财报数据
2023年营收10.9亿, 跟5年前2019年的营收10.5亿非常接近，过去10年的营收复合增长率6%；2023年营收增长25%, 2024Q3营收增长17%，最近两年营收持续井喷。
毛利率而言, 2023年以前中位数为18%, 2023毛利率是14%, 且最近4年以来毛利率都低于18%，同样已经趋于稳定。
2023年自由现金流1.3亿, 历史小高点是2021年的1.7亿，最近3年自由现金流持续为正，开始进入收获期。
2023年底金融资产5.5亿, 金融负债1.5亿，另有长期股权投资0.8亿，总的来说，目前的资本资产结构还算健康。
潍柴重机财报数据
2023年营收37.6亿, 过去5年营收复合增长率7%，过去10年的营收复合增长率2%； 2023年营收增长9%, 2024Q3营收增长0%。
毛利率而言, 2023年以前中位数为14%, 2023毛利率是12%, 总体毛利率趋势稳定。
2023年自由现金流3.2亿, 创了历史新高，最近4年自由现金流全部为正，同样判断为进入摘果子时期。
2023年底金融资产21.3亿, 长期股权投资7.3亿，然后就没有然后了，没有一分钱有息负债，不差钱。
海鸥股份财报数据
2023年营收13.8亿, 过去5年营收复合增长率18%，过去10年的营收复合增长率10%； 2023年营收增长2%, 2024Q3营收增长25%，2024年营收重新爆发。
毛利率而言, 2023年以前中位数为30%, 2023毛利率是29%, 但2024Q3下滑到24%，不算是好消息。
2023年自由现金流2.1亿, 创了历史新高，且2024Q3相比去年同期也是增长明显，从1.4亿增长到2.1亿。
2023年底金融资产5.4亿, 金融负债5.0亿，资本结构中规中矩。
02
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中恒电气、科泰电源、潍柴重机和海鸥股份估值
对于中恒电气，我们以2024Q3自由现金流为基数, 综合过往的营收和自由现金流增长情况, 假设未来10年复合增长率为20%,估值如下：
对于科泰电源，我们以2023年自由现金流为基数, 综合过往的营收和自由现金流增长情况, 假设未来10年复合增长率为25%, 估值如下:
对于潍柴重机，我们以2023年自由现金流为基数, 综合过往的营收和自由现金流增长情况, 假设未来10年复合增长率为7%, 估值如下:
对于海鸥股份，我们以2023年自由现金流为基数, 综合过往的营收和自由现金流增长情况, 假设未来10年复合增长率为10%, 估值如下:
解读:
中恒电气、科泰电源、潍柴重机和海鸥股份,, AI算力概念涉及的4家公司，中恒电气属于数据中心电源类公司，科泰电源和潍柴重机可归类为数据中心备用发电机，而海鸥股份则属于冷却塔的范畴，算是液冷的一个分支吧。
从2023年的毛利率来看，中恒电气、科泰电源、潍柴重机和海鸥股份分别为26%，14%，12%和29%，柴油发电机的毛利率明显偏低。
从营收增速上，2024Q3的营收增速，中恒电气、科泰电源、潍柴重机和海鸥股份分别为20%、17%、0%和25%，潍柴重机最低，海鸥股份营收趋势更好一些。
中恒电气，基于2024Q3自由现金流，考虑到过往5年6%，10年10%，包括最近的2023年-3%和2024Q3的20%的营收增速，我们假定公司未来10年按照2024Q3的20%的复合营收增速发展下去，对应的估值为14.47附近，跟最新的收盘价14.34元差了0.13元，非常之接近；14.47元上浮30%的极限值为18.81元附近，看来2025年1月8号的小高点15.36元被踩在脚下只是个时间问题，而且可能是不远的将来。
科泰电源，基于2023年自由现金流次高点，考虑到过往10年6%，包括最近的2023年25%和2024Q3的17%的营收增速，我们假定公司未来10年按照2023年25%的复合营收增速发展下去，对应的估值为25.16附近，看来2025年1月23号的小高点18.85元被刷新应该是大概率事件。
潍柴重机，同样基于2023年自由现金流小高点，考虑到过往5年7%，10年2%，包括最近的2023年9%和2024Q3的0%的营收增速，我们假定公司未来10年按照过往5年7%的复合营收增速发展下去，对应的估值为24.88元附近，距离2025年1月22号的小高点23.97元差了不到一块钱。
海鸥股份，基于2023年自由现金流，考虑到过往5年18%，10年10%，包括最近的2023年2%和2024Q3的25%的营收增速，我们假定公司未来10年按照过去10年10%的复合营收增速发展下去，对应的估值为19.14元附近，与2018年3月份的历史小高点18.57差了0.57元。
中恒电气vs科泰电源vs潍柴重机vs海鸥股份, AI算力估值之三。综合来看，在数据中心电源领域，市场份额最大的实际是科士达和科华数据，但中恒电气更聚焦一些；而在备用发电机领域，市场份额更大的其实是潍柴重机，但更聚焦的却是科泰电源；而在液冷领域，知名度更高的无疑是英维克了，但海鸥股份的基本面其实也不错，还有不小的空间。
中恒电气，科泰电源，英维克，海鸥股份，从投资价值的角度，基本面是支撑的，当然，当下的股价已经处于高位也是显而易见的，本来在上周初，就打算写这几只票来着，无奈，诸事缠身，还是错过了一些相对确定的机会，就看后续是否还有回调到均线位置的机会。
大盘总体，仍然是偏暖的氛围，仓位的确不适合太轻，或许，在不知不觉中，所谓的春躁行情，已经在路上了。
在这个市场中，真正能挣钱的，还是在于对于产业趋势的判断认知，比如认识到AI算力的趋势，这种就属于更高层次的认知，要信早信，早日布局必然是能吃的更多，更大，等到行业趋势已经起来了再去追，或许也可以吃半个鱼身，最可怕的是，一开始没有认识到，等行业趋势已经起来的时候视而不见，偏偏等股价已经很高了，完全超出了价值中枢的范畴，再去追，请问，这个时候，不套你套谁？
看看日子，已经大年二十七，农历的一年马上要结束了，小编在这儿也借此机会给各位铁粉朋友拜个早年，新的一年，股市长虹，收获满满。
人生在世，给自己一个休息的片刻，给心灵一个自洽的空间，relax，relax，relax，不要再焦虑，不要再自责，不要再懊悔，在这个市场上，你，已经尽力了，你，已经做到了最好的自己，你是问心无悔的，你可以大大方方的告诉自己，背负了一年的负担，责任，是时候卸下来，放一放了，是时候让自己轻松一下了，是时候，做一回真正的自己了。
你，值得这一刻，you，deserve this moment。
最后一个交易日，想不红都难，随它去吧。
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孔东亮, CPA
2025/01/26写于回京的路上
